Havi mezőgazdasági árelemző

Műtrágya

A nemzetközi karbamidárak kisebb gyengülés után újfent erősödésbe kezdtek október közepén. A nemzetközi kereskedelem lelassult ugyan, aminek két oka volt. Elsősorban egy nagy indiai tender, aminek határideje október 14-e volt, másodsorban az európai műtrágya-konferencia, ami idén Barcelonában zajlik, cikkünk leadásának határideje alatt. A piac most kivár, és figyeli a trendeket. Az ilyen konferenciákon sok minden el tud dőlni, szinte az összes piaci résztvevő találkozik, tárgyal egymással, információt cserélnek a piacról, a várható trendekről, majd hazamenvén megalkotják a stratégiájukat. A piac most erre vár, hogy vajon merre indulnak a nagyok, merre indul a többség, mi lesz az új trend. Ez a piaci magatartás nemcsak a műtrágyapiacon jellemző, de sok más hasonló iparagban is kialakult szokás a kínálat-keresleti részletek újra elemzése, átgondolása, miután egy-egy nagyobb konferencia után, alatt új benyomásokat, információkat szereznek a piaci résztvevők. Mindenesetre a kereskedők egy része ezek előtt még úgy gondolhatta, hogy továbbra is erősödik majd a piac, mert ők azért kötöttek üzleteket, inkább a végfelhasználói oldalnál volt megtorpanás. A hangulat egyelőre továbbra is emelkedésre utal, egyes elemzések ezt a magasabb árszintet az év hátralévő időszakáig is el tudják képzelni.

1-es ábra: A decemberi lejáratú malmi búza jegyzésének alakulása a Párizsi Árutőzsdén, Forrás: barchart.com

Mindenesetre a konferencia után már többet tudunk majd az irányzatról, illetve arról, hogy miként reagálnak majd a piacon a nagyobb gyártók, miként alakítják áraikat. Az urea ára a horvát vagy román kikötőkben a 280 dolláros árszintet közelíti. Október elején még tonnánkénti 260 dolláros szintekről is lehetett hallani. Az ammónium-szulfát ára is emelkedett októberben. A kaprolaktám-alapú ammónium-szulfát a fekete-tengeri kikötőkben elérte a tonnánkénti 140-145 dolláros ajánlati árakat is. Nyugat-Európa most lemaradt az árakban, bár az emelkedés üteme október közepén felgyorsult. Ott még 140 dollár alatt is köthetők voltak nagyobb tételek a hó közepe felé. A granulált ammónium-szulfát ára 30-35 dollárral magasabb tonnánként. Az egyetlen gyengülésre utaló jel a balti-tengeri kikötőkben volt észlelhető Ammónium-nitrát és UAN-frontokon. Mindkét termék piaci ára csökkent az elmúlt időszakban. A foszfor piacon megfordult az irány az amerikai piacokon, viszont kissé lemaradva, de robusztusan beszállt az árak emelésébe a marokkói OCP-csoport. Elsősorban ennek köszönhetően is a nyugat-európai, kikötőkhöz közeli piacokon a MAP/ DAP ára már 400 dollár felé is ment. A földközi-tengeri piacot pedig tonnánkénti 375 dolláros szintre mozgatták az áremelések FOB paritáson. Az orosz áru most is olcsóbb, mint általában ez lenni szokott, de miután az OCP csoport intenzív emelésekbe kezdett, biztosak lehetünk benne az oroszok is beállnak majd a sorba, megtartva persze az árelőnyüket Marokkóval szemben. Ez már érezhető is a dél-amerikai piacokon, ahol a CFR paritáson 380 dolláros marokkói árak mellett az orosz MAP már 370 dolláros szintre ugrott. A balti- és fekete-tengeri kikötőkben az árak októberben 325 dollárról egész 355-ig is elmozdultak. Érdekesség, hogy mindemellett a nyers foszfát és a foszforsav ára továbbra is csökkent, azaz az alapanyagok árai csökkentek, a végtermékek viszont erősödtek. Ez jó üzlet a gyártóknak, legalább is elsőre így tűnik, de nem kell elfelejteni, hogy az ammónia ára mellett a kén ára is emelkedést mutat, ezek pedig szintén alapanyagai a gyártási folyamatnak. Miután a dél-amerikai importszezon még nem ért véget, ezért nehéz elképzelni, hogy az árak novemberben enyhülnének. Erősödtek a káliumárak is októberben, ami szintén a nagyobb keresletre vezethető vissza. A kereslet mind Európában, mind Dél-Amerikában növekedett. A brazil árak október első heteiben 285 dollárig szilárdultak még a korábbi 270275-os szintekről CFR paritáson. A nyugat-európai piacokon az árak októberre már stabilizálódtak, miután mindenki fedte magát. A végső árszint 260 euró körül mozgott tonnánként, plusz mínusz néhány euró. Azonban a gyártók a novemberi-decemberi szállításoknál rádobnának még pár euróval az árakra, így a tonnánként 270 eurós szintet céloztak még. Természetesen itt is várják a barcelonai konferenciát a végső árak kialakulásánál, de egyelőre nem tűnik úgy, hogy ez az erősödés az év végéig megfordulna. Az USA-ban és Ázsiában az árak október közepén stagnáltak. Egyetlen kivétel ez alól a granulált formátumú kálisó Ázsiában, ahol a nagyobb kereslet miatt arról lehetett hallani, hogy az eladók enyhén növelni tudták áraikat. Ez nem számít meglepetésnek, elvégre Európában és Amerikában is a granulált forma mozgatja a keresletet. A káliumtermelési adatok alapján az idei év első felében 16%-kal nőtt a kibocsátás. Ez jelentős növekménynek számít. Ha mindezt a hírt hozzátesszük ahhoz, hogy a gyártók extra kapacitásokat zártak be, akkor észlelni lehet, hogy a profitjuk ezeknek a cégeknek feltehetően növekszik, hiszen a kereslet növekedése mellett a fix költségeiket csökkentették.

Gabona

A malmi búzaárak az Európában irányadó Párizsi Árutőzsdén a szeptemberi erősödést követően mérséklődtek októberben (1-es ábra). Októberben kedvezőbb hírek jöttek az idei terméssel kapcsolatban. Elemzők több mint 2 millió tonnával növelték az idei termés nagyságát kalkulációikban, aminek eredménye az lett, hogy nőt a zárókészlet nagysága is, igaz, csak 1 millió tonna körüli mennyiségben. Ez így is elmarad az idei nyitókészlettől, de a malmi búza minőségét jónak értékelik, és Európa-szerte úgy néz ki, jó arányú a malmi búza volumene az összes termett búza mennyiségen belül. Az unión kívül növekmény látszik az orosz termés nagyságában is. Az export piacokon nagy a verseny. A globális kereslet októberben lanyhult, aminek eredményeképpen mind az USA-ban, mind Ausztráliában csökkentek az árak. A világ legnagyobb exportőrévé az évek során Oroszország nőtte ki magát, mindezt az unió kárára tette, és minden bizonnyal innen még tovább tud majd növekedni. Két évvel ezelőtt az unió nyitó búza mennyisége közel 13 millió tonna, míg termésmennyisége 160 millió tonna volt. Ez összesen 173 millió tonna kínálatnak felelt még. Ezen kínálat mellett közel 35 millió tonna volt a kivitel nagysága. Oroszország bő 6 millió tonnás nyitókészlet és 61 millió tonnás termés mellett bő 25 millió tonnát exportált. Idénre a kalkulált mennyiség az Unió vonatkozásában közel 160 millió tonnás kínálat mellett bő 28 millió tonnás, harmadik ország felé történő értékesítést mutat.

2-es ábra: A decemberi lejáratú kukorica árutőzsdei kötéseinek alakulása a Chicago-i Árutőzsdén, Forrás: barchart.com

3-as ábra: A novemberi lejáratú kukorica áralakulása a Párizsi Árutőzsdén, Forrás: barchart.com

Oroszország közel 93 millió tonnára növelte kínálati oldalát, míg az export mennyiséget közel 33 millió tonnára számítják az idei évadra. Ezen is látszik, hogy míg arányaiban az oroszok megtartották százalékosan export mennyiségeiket, miután nőtt a kínálat és az export mennyisége is, addig az unióban az export aránya lényegesen csökkent. Az árak alakulása tekintetében a nemzetközi kereslet enyhülése árcsökkenés irányába mutat, de a megnövekedett termésmennyiség is ezt támasztja alá. Az elmúlt évek tapasztalatai azt mutatják, hogy az árak általában a kukoricaaratás végeztével hasonló szintén mozognak, mint a búzaaratás végeztével. Ami érthető a kukorica nyomása miatt is. A világpiaci készlet és termésnagyság, azaz a kínálat nagysága idén átlepte az 1 milliárd tonnát. E mellett tovább nőhet a zárókészlet nagysága is. Ezek a számok azt sugalljak, hogy egyelőre nem várható nagy nemzetközi árrobbanás búza fronton. Azonban mint minden évben feltehetően a minőségi malmi búza a tavaszi időszakra felértékelődik, ahogy a malmok folyamatosan fogyasztják a készleteket. A kukoricaárak októberben a nemzetközileg irányadó Chicago-i Árutőzsdén stagnáltak (2-es ábra), míg az európai Párizsi Árutőzsdén inkább a búza árcsökkenését árazták be, így tovább csökkentek (3-as ábra). Az idei számokban még mennek a számítások, Európában és Amerikában is folyik az aratás. Az USA-ban lassabb a folyamat, mint az európai kontinensen. Hazánkból vannak már hírek, egyelőre 10% körül tartanak az aratási munkák. Zala megyében 7 tonna feletti az eddigi átlagtermés nagysága, ami jobb eredmény a tavalyinál. Itt a piac átlagosan 43-44 ezer forintos felvásárlási árakat mutatott októberben. Persze nem mindenhol mutat az eredmény ilyen kedvező képet, vannak, ahol a nyári hőhullám megtette a hatását, és rosszabb az átlagtermés nagysága a tavalyinál. Az elemzői számítások átlagosan 2,3 millió tonnás kivitellel számolnak a 2017/18-as évre. Természetesen a különböző elemzések ettől eltérő számokat is mutathatnak. Világviszonylatban az elmúlt évek megnövekedett kínálata és a magasabb készleteknek köszönhetően is, egyelőre az idei rossz, szárazabb időjárás viszonyok sem tudták az árakat magasabbra mozdítani. Egyelőre nem látni jeleket arra, hogy a kukorica ára november, vagy akár a téli hónapok alatt kiugrana. Az aratási munkák mellett megkezdődtek a vetések is, haladnak az őszi kalászosok és a repce vetési munkái is.

Takarmány

A nemzetközi piacokon irányadó Chicago-i Árutőzsdén a szójadara október hónapban is tovább folytatta már megkezdett erősödését (4-es ábra). Amennyiben a fundamentumokat nézzük, úgy szeptemberben semmilyen kiugró hír nem zavarta vagy változtatta meg a kínálati, vagy keresleti faktorokat az elemzők táblázataiban, és ez nagy mértekben októberre sem változott. Igaz, egy kissé csökkent a szójabab átmenő készletének nagysága, illetve csökkentették az USA-ban a nyitókészletet egy millió tonnával, ami kihatott a globális nyitókészlet nagyságára is, de ezek nem voltak jelentős változások. A kereslet azonban továbbra is erős, a szójaolaj továbbra is húzza a szójakomplexumot. Az aratás az északi féltekén halad, az eredmények továbbra is elmaradnak a tavalyi év eredményeitől, és többek között ezt is árazza most a piac. Még nincsenek végső, hivatalos számok, de sok elemző azzal kalkulál, hogy a nyári kánikula megtette a negatív hatását. Ezzel ellentétben a termelői oldal felől érkező hírek egyelőre azt erősítik, hogy valóban elmaradnak a tavalyi évtől az adatok, az átlagtermés nagysága, de annyira nem rossz az eredmény, mint amilyen rosszra számítottak a nyári hónapok viszontagságai miatt. A deli féltekén továbbra is több esőt szeretnének látni, főleg Argentínában lenne szükség most több csapadékra. Október közepén a szójadara ára FCA Koper paritáson 370-375 dollár között mozgott azonnali szállításra, illetve hasonló volt az árszint november-decemberi szállításra is. Január-márciust 380 dolláros szintén lehetett kötni, míg majd a rákövetkező hónapokat kisebb havi emelésekkel év végéig 385-390 (december) között lehetett vásárolni. Továbbra sincs változás a vitaminok frontján, hacsak az nem, hogy vannak, akik még erősebb árakat látnak, mint korábban. Vannak elemzők, akik a C-vitamin nagykereskedelmi árát akár 15 dolláros szintén is el tudják képzelni, ami további 4-5 dolláros erősödést jelentene jövő év közepéig. A B-vitaminok frontján is hasonló a helyzet, bár egyes elemzők szerint a legnagyobb emeléseken már túl vagyunk. Feltehetően csak 2018 második negyedéve körül, vagy utána jöhet enyhülés az árakban, hiszen a mostani vitamin-szituációban, illetve a gyártás alapanyagainak ellátási gondjaival küzdő cégek egyelőre nem tudják kielégíteni az igényeket. Karácsonykor, év vége után jön majd a kínai újév, amikor szinte teljes Kínában megáll az élet egy bő hétre. A téli időszak elteltével, illetve a téli szmog levonulásával tudják majd a gyártásokat erősíteni, ami először az elmaradások pótlásával, majd enyhe készletezéssel folytatódhat, azaz a második negyedév előtt feltehetően nem lehet majd nagyobb kínálattal találkozni. Mint említettük, az aminosavfronton is hasonló szituációra lehet hamarosan számítani, főleg annak tudatában, hogy az egyik legnagyobb „szén-ökolábnyommal” rendelkező alapanyag a takarmányiparban a lizin, de közvetlen mögötte állnak a többi fermentációval előállított aminosavak is.

Végtermék

A sertésárak szeptemberben tovább csökkentek, majd október hónapban inkább stagnáltak az európai piacokon. A legnagyobb termelő országok közül változatlanok az árak Németországban, Dániában, de tovább csökkentek Spanyolországban és Franciaországban. A spanyol árak továbbra is a legmagasabbak a legnagyobb 5 termelő között, és egyelőre a csökkenés mértéke sem volt akkora, hogy a dán piaci árak alá essen a spanyol felvásárlási árszint. (Az olaszországi árak még a spanyolnál is 20-25%-kal magasabbak.) Nyomás alatt vannak azonban az árak, az élőállat-kínálat jelentős. A nyári hónapokban az állatok súlyára, gyarapodásukra több panasz is volt, amit a nagy meleg végeztével sikerült túllépni és újfent májusi súlyokat produkálnak. A vágóhidaknak így folyamatosan csökkentik a kínált árszintet. A francia árak is nyomás alatt vannak. Ott már arra készülnek az élelmiszerláncok, hogy az alacsony árak miatt esetleg a termelők sztrájkba kezdenek, ami ugye szokásos reakció Franciaországban. A német piacon a kínálat és a kereslet egyensúly felé törekedett októberben, ami azt jelenti, hogy az árak feltehetően változatlanok maradnak az elkövetkező időszakban. Az Európai Unióban az idén tovább nőtt a sertések és azon belül a kocák létszáma. A tenyészállomány átlagosan 1,7%-os emelkedést mutat, míg a spanyol tenyészállomány 6%-ot emelkedett. Egyébként a kocák száma alapján lassan 25%-os részesedéssel bírnak az unión belül. A növekedések ellenére az európai uniós fogyasztás nem nő, legalább is nem nő ennek megfelelően. A 2016-os átlagos, fejenkénti 31,7 kg-os fogyasztás után az idei évre az elemzések 31,8 kg-ot jósolnak. Ez gyakorlatilag stagnáló eredmény. Ez azt jelenti, hogy a felesleget mindenképpen exportálni kell, amiben ugye nagy segítséget nyújtanak az ázsiai országok. Mint ismeretes, ebből a növekedésből hazánk, illetve a hazai állatlétszám kimarad. A KSH adatai alapján az idén 3 megyét kivéve mindenhol csökkent a sertéslétszám. Az országos átlag jelentős csökkenésről ad tanúbizonyságot, elvégre 7,8%-os csökkenésről beszélünk. A legnagyobb mértékben Heves és Nógrád megyékben csökkent a populáció nagysága. A húzó megye hazánkban Jász-Nagykun-Szolnok, ahol idén bővült a létszám, igaz a bővülés mértéke itt is elmarad az uniós átlagtól. A sertések száma 265 ezer, ami adat alapján a növekedés mértéke másfél százalék. A megye egyébként 9,4%-ot képvisel a sertéspopuláció országos viszonylatában. A hazai sertés-felvásárlási árak is csökkentek szeptemberről októberre, és az átlagos árak már 390 forintos szint alá kerültek október elejére, ami szeptember közepéhez viszonyítva bő 20 forintos csökkenést jelent.

Valuta

A Magyar Nemzeti Bank 2016 május 25-e óta változatlan formában 0,9%-on hagyta a jegybanki alapkamat szintjét. Ezt most, az október 18-i ülésén sem változtatta meg. A piacon még szeptemberben találgatások, híresztelések voltak azzal kapcsolatban, hogy ezt esetleg tovább csökkentik, de egyelőre úgy látta a Monetáris Tanács, hogy nem nyúl hozzá a központi ráta szintjéhez. Több elemző is úgy gondolta október folyamán, hogy a jegybank esetleg új eszközökhöz nyúl majd az elkövetkező időben, hogy a gazdaságot élénkítse. Ennek egyik variációja lehet az eurós országok piacán bevezetett, Mario Draghi nevével fémjelzett eszközvásárlási program bevezetése is. Ezt a programot természetesen nem Európában kezdték, hanem az Egyesült Államokban, a válság kilábalásának eszközeként. Ez odaát, az óceán túloldalán olyan jól sikerült, hogy már be is fejezte az ottani jegybanki szerepet betöltő FED. Azóta az amerikaiak már túl vannak az első kamatemeléseken is. Ez Európában még nincs ezen a szintén, bár mindenképpen jelzésként szolgálhat, hogy az EKB, az Európai Központi Bank stressztesztjében azt vizsgálták, miként reagálnának a bankok, és milyen következményekkel járna nekik egy esetleges kamatemelés. A legnagyobb európai bankok nagyjából felének nem jelentene ez problémát, de a másik felet egyelőre érzékenyen érintené, úgyhogy fel kell rá készülniük. Az EKB ugyanis már azt készíti élő, hogy miként vezeti le az átmenetet az eszközvásárlási programjának csökkentésére, megszüntetésére, majd az esetleges kamatemelésekre. Ezzel ellentétben az MKB – egyes elemzések alapján – még ott tart, hogy eszközvásárlási programba kezd. Ez is mutatja a világ vezető hatalmainak gazdasági helyzetét, miként álltak talpra a válság után. Amíg az USA már túl van az egészen, addig az Unió Euró övezete, de gyakorlatilag Nyugat-Európa, már a vége felé tart, addig hazánk gazdaságélénkítő programja, ezen összehasonlítás alapján évekkel van lemaradva. Hozzátartozik, hogy a hazai pénzintézetek korántsem nyújtanak sem a magánszemélyeknek, sem a vállalkozásoknak akkora rugalmasságot, mint mondjuk nyugati társaik. Példaként egy hazai intézetben gyakorlatilag nem vagy szinte lehetetlen lehet egy hitelt átalakítani. Ezzel szemben a nyugat-európai versenyhelyzetben egy bank nem engedheti még magának, hogy akár egy magánszemély számára is a változó kamatozású hitelét egyik napról a másikra ne helyezze át fix kamatozásúba, vagy ne tudjon megosztott konstrukciót ajánlani. A hazai banki szolgáltatások gyerekcipőben járnak, és még mindig monopolisztikus jeleket mutatnak a szolgáltatások területein. A forint októberben, cikkünk leadásának határidejéig továbbra is a 310 forintos euró szint körül mozgott. Néha felette, néha alatta, és nagy elmozdulást továbbra sem tudott tenni. Érdekes lenne mondjuk látni, hogy amennyiben egy gyengülési folyamat megindulna, akkor is hamar vissza tud-e találni a 310-es szintre nemzeti fizetőeszközünk értéke. Valószínű nem olyan gyorsan, mint amilyen gyorsan mindig visszagyengül az erősödések után. Vannak elemzők, akik már arról cikkeztek, hogy a forintot menekülő valutaként fogják a jövőben kezelni és hasonló szerepet tölthet be, mint a svájci frank, vagy a norvég korona. Ez pozitív jelzés mindenképpen, de a realitás egyelőre az elmúlt hónapok eseményei alapján az, hogy továbbra is stabilan visszakerül a 310-es szint köré magyar forintunk értéke, annak ellenére. Az okokat már korábban sokszor taglaltuk, melyekben egyelőre nem lehet komoly változást, elmozdulást észlelni. Októberben az amerikai dollár azonban erősödött, és úgy néz ki áttörte az eddigi gyengülő szakaszát. Legalábbis egy időre e jelek amellett szólnak, hogy tovább tud erősödni a zöldhasú az euró és a főbb nemzetközi valutákkal szemben. Gyakorlatilag a szeptember közepén elért 1,20-as szintről október 6-án megközelítette az 1,17-es szintet is. Azóta azonban újfent gyengült az értéke, de egyelőre még nehéz megmondani, hogy az azóta eltelt gyengülés csak lélegzetvétel, vagy inkább az erősödés volt egy lélegzetvétel. Mindenesetre az elkövetkező időszakban érdemes óvatosan, kockázatmentesen kezelni dolláralapú vásárlásokat, mint például a szójadara-vásárlásokat. Amennyiben a végtermék értékesítése forint alapú, úgy inkább a biztos haszon fejében érdemesebb fedezeti ügyletet kötni, vagy eleve forintalapon vásárolni, hiszen ebben az esetben az árfolyamkockázatot ki lehet zárni.

Tömösi Attila